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互联网企业上市潮繁荣背后难掩泡沫危机

发布时间:2021-01-21 07:43:15 阅读: 来源:中空玻璃设备厂家

今年的中国互联网企业在美国资本市场异常活跃,并在年底创造了一周内10家在美上市公司中占据6席的记录。而随着优酷网当当网为代表的中国互联网企业登陆美国资本市场,中国互联网也迎来史上第四次上市高潮。

中国互联网迎来第四次上市潮

优酷网股价上市首日大涨161%,公司市值达到惊人的34.27亿美元,创下了5年来美国IPO首日涨幅之最。当当网股价IPO首日也接近翻倍,当天涨幅达87%,一时间中国概念股的在美国市场风光无限。

不仅如此,在海外资本市场门外排队的中国互联网企业仍在持续增多。这其中包括电子商务企业京东商城、凡客诚品,也包括社交网站中的千橡互动、开心网,以及视频及客户端行业的土豆网、56网和迅雷......中国互联网扎堆上市的大幕也正在缓缓拉开。

国内互联网企业扎堆海外上市

2010年以来,中国互联网企业上市“捷报”频频,从8月份的乐视网、酷6传媒,到9月份的搜房网,再到10月份的麦考林,这股热潮最终在12月彻底爆发。

今年以来截至12月10日,已经有39家中国企业在美国两大证券交易所首次公开发行,这个数字已经超过2007年创造的历史最好成绩,占到今年美国市场IPO数量的近25%,而这一数字在2000年的时候仅为1%。而美国2010年表现最好的10大IPO中有4家都是来自中国的公司。

从12月8日开始,美国证券市场迎来了持续7天的中国公司赴美上市潮,在这期间9家将在美IPO的公司中,有7家来自中国大陆,另有一家来自中国台湾。这将创出单周中国公司在美上市数量的新纪录。

在此之前,中国互联网产业已经经历了三次上市潮:2000年左右以三大门户为首的第一轮上市热;2004年到2005年间以盛大、腾讯、百度为主的企业掀起第二轮上市热;2007年阿里巴巴、巨人网络掀起第三轮上市热。如今,新一轮上市热潮再度掀起,优酷网、当当网作为这股风潮的引领者也备受关注。

优酷网股价上市首日大涨161%,公司市值达到惊人的34.27亿美元,创下了5年来美国IPO首日涨幅之最。当当网股价IPO首日也接近翻倍,当天涨幅达87%,一时间中国概念股的在美国市场风光无限。

而就在此前不久,10月份登陆纳斯达克的国内电子商务企业麦考林也在IPO首日股价大涨57%。这些数字也充分显示出美国资本市场对中国概念股的极度狂热。

海外上市“预备队”庞大

数据显示,截止今年12月10日,2010年赴美IPO的企业已达39家,其中21家在纽约证券交易所IPO,融资金额24.88亿美元;18家在纳斯达克IPO,融资金额13.09亿美元。在当当和优酷之后,中国互联网公司仍有众多企业准备在海外上市。

麦考林和当当网作为国内B2C企业成功上市的先例,无疑给其他电子商务企业带来了刺激。这其中最受瞩目的包括淘宝网、京东商城和凡客诚品3家。淘宝网作为中国电子商务的“老大”尽管屡次表示暂无上市计划,但业界更倾向于认为淘宝的上市仅仅是时间问题,凭借其行业内巨大影响力和用户群,淘宝网的上市进程最看重的还是时机。

此外,京东商城与凡客诚品作为人气极高的电商企业也将海外上市作为了下一步的战略。京东商城投资方今日资本创始合伙人徐新此前透露,京东商城上市计划定于2013年,“将会在企业做到非常成熟的时候”选择上市。但随即京东商城方面推翻了这一说法,称并没有所谓的时间表,上市“仅仅是水到渠成的事”,这样的说法似乎更有将上市时间提前的嫌疑。况且近期的图书价格战俨然令京东与当当网“势不两立”,为了在和当当网的竞争夺取优势,上市显然是京东一个重要的决策选择。

曾经的卓越网副总裁、创始人之一陈年创办的电商品牌凡客诚品,从2007年成立至今不到3年时间已是名声大噪,不过这些都是靠烧钱换来的。分析人士认为,按照优酷和土豆的上市逻辑,凡客诚品也不得不上市,否则再多的钱也不禁烧。不出意外的话,2011年,老虎基金旗下的京东商城、凡客诚品应该至少有一家可以实现上市。

电商之外,视频业也是另一股上市队伍。其中土豆网与迅雷在明年上市的可能性很大,56网则宣称将在两年内完成上市。土豆网作为优酷网的最主要竞争对手,两者几乎同时发起上市计划,但最终由优酷拔得头筹,成为第一家美国上市的国内视频网站。土豆与优酷目前同样处在烧钱的尴尬位置上,上市成为资本胁迫和盈利压力下唯一的可行之法。

社交网站中的两个代表千橡互动和开心网也相继传出将海外上市的消息。知情人士透露,千橡互动已经聘请瑞士信贷和德意志银行,帮助该公司明年上半年在纽约上市。而其主要竞争对手开心网页不甘落后,其创始人程炳皓表示公司从今年第二季度开始已经实现规模盈利,月盈利超过1000万,他还表示在未来不会太长时间内开心网一定会上市。

在上市大门外的国内互联网企业还不仅这些,婚恋网站世纪佳缘网、财经门户和讯网、新闻资讯门户网站凤凰网等等不同行业领域的互联网资产都瞄准了海外上市这一目标进发,使国内的海外上市后备队伍日益庞大。

中国概念股狂热背后滋生泡沫

但已经在美上市的中国互联网企业并非一帆风顺,这股上市风潮的繁荣背后也暗藏危机。

这一轮上市潮中,“过度包装”成为了出现最多的词汇之一。麦考林上市时,号称“中国第一家B2C企业”;当当被当作中国亚马逊,其自己的定位是“网上沃尔玛”;优酷则放弃了中国Youtube这一现成的定位,自己找了个“HULU+NETFLIX”的帽子戴上。因为Youtube现在也没赢利,主打高清视频的HULU和在线视频点播的NETFLIX则早就有了正现金收入。由于“被包装”的美国企业被当地资本市场熟知,所以这几家企业上市早期股价都受到了追捧。

然而事实与这些包装的效果正好相反,麦考林今年10月上市时股价大涨56.9%。但当该公司公布季度业绩时,股价却大幅下挫,市值下跌逾6成,而且还面临投资者的起诉。优酷网与当当网上市首日股价分别上涨161%和87%,但在接下来的一周内也难挽持续下滑的态势。

事实上,这种为求上市不惜过度包装的行为在中国互联网企业中并不少见,据了解目前已经有20多家中国在美上市公司被控欺诈。美国一位投资人士称,“中国到美上市的公司10%—20%有造假的情况出现。”

这也使不少投资者对目前的几支概念股产生了是否被估值过高的怀疑。与狂热的美国投资者相比,中国的投资者显得相对冷静而且理性。一位投资美股的投资者表示,“我宁愿去买乐视网,也不愿意买优酷。起码乐视网还有盈利。”还有投资者表示,近期绝对不会去碰这两只股票,他们认为中国企业为美国投资者量身定制的“中国概念”对于中国的美股投资者行不通。

优酷的成功上市表明投资者可以暂时放弃对盈利的关注,但该公司今后必须证明其盈利的能力。纳斯达克OMX负责新股上市和资本市场的高级副总裁鲍勃?麦库伊说,“投资者买的是前景,买的是对企业2012年和2013年的预期,而不是以前的业绩。最终的盈利取决于企业,而这是我们无法左右的”。

鲍勃·麦库伊所提到的这种盈利能力,正是目前中国互联网企业所普遍欠缺的。《福布斯》杂志专栏作者、中国市场研究集团常务董事雷小山此前就曾对中国视频网站持续不盈利的商业模式表示出异议。他认为,在美国投资者热衷中国概念股的当口,视频网站在内的企业尽管上市成功也很可能正在出现危险的泡沫。因为其庞大用户数并不是最重要的市场衡量标准,能够创造利润的行业模式才是重要的。缺乏可以盈利的商业模式和盈利前景成为中国互联网企业最大的软肋。“总有一天,美国资本市场虽中国概念股的盲目狂热会逐步消退清醒理性的分析将占据上风”。

微软公司全球资深副总裁、微软亚太研发集团主席张亚勤也谈到了国内互联网可能存在的泡沫现状,他说:“和几位从硅谷来的风险投资者聊到最近中国的IPO热,都感觉华尔街对中国互联网公司的追崇在重现10年前的互联网泡沫。大把烧钱、概念炒作、没有清晰盈利模式,我把它叫互联网泡沫2.0。”

张亚勤认为:“互联网整个产业绝对不是泡沫,只是有太多的泡沫企业。过度包装炒概念过几天就露馅了而且还堵了后面人的路。”

有过投资人经历,现任UC首席执行官的俞永福对此次大量公司以奔跑和包装的方式上市表示出忧虑,并做出了比较悲观的预测:“此轮有些企业的上市对中国互联网公司的影响很大,如果最终出现问题,付出的将是中国互联网公司的信誉。预计明年4月份之后,美国这轮上市市场窗口会关闭至少一年以上。”

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